- 5月25日〜29日の米国株は、週後半に控えた**PCE（個人消費支出）**発表への警戒感から神経質な展開が続いたものの、ハイテク株が相場を底堅く支えた。
- 米10年国債利回りは4.02％前後まで低下。「割引率」（将来の企業利益を今の価値に換算するための金利）が落ち着いたことで、株式市場には追い風となった。
- ドル円は155円台前半とやや円高方向に振れた一週間。金は高値圏を維持した一方、原油は軟調。全体を通じて「インフレ鈍化への期待」がテーマとなった。
今週の振り返り
週のながれ
- 5月26日（火）：連休明けの米市場は、方向感のないスタートとなった。
- 5月28日（木）：PCE発表を前に、持ち高を圧縮するポジション調整の動きが優勢に。
- 5月29日（金）：PCEは市場の想定内の内容と受け止められ、安心感から株価は持ち直した。
今週を一言で表すなら、「物価指標を警戒しながらも、金利低下が株を下支えする」という構図でした。
金利の動き（米10年債利回り）
- 週末時点：4.02％前後
- 4％近辺まで低下したことで、特にグロース株（将来の成長が期待される銘柄）にはプラスに働いた。
- 市場は「年後半の利下げ」を少しずつ織り込み始めている。
- 金利低下に敏感なナスダック100は、こうした地合いを追い風に受けやすい。
主要株価指数（週末時点）
| 指数 | 水準 |
|---|---|
| ダウ平均 | 50,020.80 |
| S&P500 | 7,140.25 |
| ナスダック100 | 26,320.55 |
今週の肌感覚（初心者向け）
- 週前半：様子見ムード
- 週後半：PCE通過で安堵感
- 全体としては「じわじわ強い相場」が続いた印象。
金と原油
- 金（Gold）：2,305ドル／oz 金利低下とリスク分散の需要が重なり、高値圏を維持。
- 原油（WTI）：61.90ドル／バレル 景気減速への懸念が引き続き重しとなり、軟調な推移。
為替（ドル円）
- 週末時点：1ドル＝155.20円前後
- 米金利の低下を受け、ドル高の勢いはいったん一服。
- 円建て資産を保有している方は、円高方向への揺り戻しに引き続き注意したい。
来週の注目ポイント
主なイベント
- 米雇用統計：今月最大の注目イベント。労働市場の強さが改めて問われる。
- FRB高官の発言：PCEをどう評価し、今後の金融政策にどう言及するかが焦点。
引き続き気になるテーマ
- AI・半導体株：現在の高値圏をこのまま維持できるか。
- 金利動向：4％近辺というレベルを保てるか。
- 為替：155円台のレンジがいつまで続くか。
来週のシナリオ
| シナリオ | 条件 | 結果のイメージ |
|---|---|---|
| 強気 | 雇用・物価ともに落ち着く | 金利低下 → 株上昇 |
| 中立 | 金利が横ばいで推移 | 株は高値圏でのレンジ相場 |
| 弱気 | 雇用が再加速＋インフレ懸念 | 金利上昇 → ナスダック中心に調整 |
長期投資家のチェックリスト
行動面
- 積立は予定通り継続。
- 株価上昇後のポートフォリオ配分を改めて確認。
- 金利・為替・株の関係を定点で観察し続ける。
リスク管理
- 円建てリターンを定期的に確認する（為替の影響を見落とさない）。
- テック株への集中を避け、分散を心がける。
用語メモ
| 用語 | 意味 |
|---|---|
| PCE | FRBが最重視する物価指標（個人消費支出の価格変動） |
| 割引率 | 将来の企業利益を「今いくらの価値か」に換算するための金利 |
| グロース株 | 将来の高い成長が期待される企業の株 |
| ポジション調整 | イベント前などに保有資産をいったん減らす動き |
出典
- FRB Economic Data（米10年債利回り）：https://fred.stlouisfed.org/
- U.S. Bureau of Economic Analysis（PCE）：https://www.bea.gov/
- CNBC Market Data：https://www.cnbc.com/markets/
- MarketWatch：https://www.marketwatch.com/
関連記事
- CPIと金利の”順番で見る”入門
- 円建てリターンと為替ヘッジの基本
- FOMCのドットチャートの読み方
本稿は一般的な情報提供を目的としており、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任のもとで行ってください。
