ポイントまとめ
- ホック・タンCEOは、技術よりも資本効率を最優先する”財務規律型”の経営者
- M&Aは拡大目的ではなく、高粗利・高FCF（フリーキャッシュフロー）を生む事業だけを残す設計図に基づいて実行
- AIブーム下でも姿勢は一貫しており、**「派手な成長」より「確実に回収できる成長」**を選ぶのが特徴
ホック・タンとは何者か
エンジニア型ではないCEO
ホック・タンは創業者ではなく、プロ経営者（オペレーター）型のCEOだ。技術バックグラウンドよりも、数字・収益性・資本回転を軸に意思決定する。彼の判断基準は「何を作るか」ではなく、**「それは10年にわたってキャッシュを生むか」**である。
CEO就任以降の一貫したテーマ
就任後、彼が繰り返し語ってきたのは次の3点だ。
- 高い粗利率
- 安定したFCF
- 株主還元（配当・自社株買い）
ブロードコムは”成長企業”であると同時に、「キャッシュマシン」であることを最優先してきた。
意思決定スタイル①：M&Aは「足し算」ではなく「組み替え」
買って終わりではない
ブロードコムのM&Aは、買収→即座に統合→収益性の低い部門は切る、までがワンセットだ。CA、Symantec、VMwareでも同じパターンで、「全部を活かす」という発想はほぼない。
M&Aの選別基準
彼らが重視するのは以下の点だ。
- 市場シェアが高い
- 企業インフラに深く入り込んでいる
- 値上げ余地・コスト削減余地がある
つまり、「派手ではないが、抜けにくい」事業だけを残す戦略である。
意思決定スタイル②：リスク許容度は「高額だが限定的」
賭けは大きいが、無制限ではない
VMware買収（約610億ドル）は巨額だが、エンタープライズ基盤という「既存の強い需要」が前提にある。AI分野でも、GPUそのものではなく、ネットワーク／カスタムチップ／企業内AI基盤に集中している。
👉 技術トレンドに全賭けはしない
撤退線の引き方
収益性が落ちる、あるいは投資回収が見えない場合は、迷わず縮小・切り離しを選ぶ。これは創業者CEOとは対照的な点だ。
意思決定スタイル③：株主との距離感
株主重視を公言する数少ないCEO
ホック・タンは、配当と自社株買いを経営の成果指標として明確に位置づけている。成長投資と還元のバランスは、**「FCFが増えた分だけ還元も増やす」**という考え方だ。
投資家からの評価が割れにくい理由
- 目標が明確
- 言行一致
- 短期トレンドに振り回されない
つまり、評価軸がブレにくい経営者なのである。
CEO像から見えるブロードコムの本質
ブロードコムは**「AI企業」でも「半導体企業」でもなく、「インフラ収益を最大化するための装置」**だ。
ホック・タンの下では、「成長＝正義」「技術＝善」ではなく、「回収できるかどうか」が最優先される。だからこそ、AIブームでも過度な期待と過度な失望のどちらにも振れにくいのだ。
1ステップ実務
Broadcomの**Investor Presentation（直近決算資料）**を開き、「Capital Allocation」「Free Cash Flow」「Shareholder Returns」のスライドだけを確認してみよう。成長投資と還元がどう両立されているかをチェックできる。
https://investors.broadcom.com
免責
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
