🔹3行でわかる要点
- ファンダメンタル分析は「PL・BS・CFを順に見る」だけでも実践できる
- 1社を深く見ると数字がつながり、企業のストーリーが自然に読めるようになる
- 難しく考えるより”毎回見る場所を固定する”ことが継続のコツ
🔹まず押さえておきたい5つのポイント
- 企業分析は「業界 → 企業 → 財務三表」の順で読む
- PL・BS・CFは”1社を通して”見ると理解が早まる
- 指標は後でOK、まずは基本の5点だけで十分
- IR資料（投資家向け情報）は”理由を探す辞書”
- 自分用の”分析メモ”を1ページだけ作ると継続しやすい
記事
ファンダメンタル分析の最終回では、これまで学んだPL（損益計算書）・BS（貸借対照表）・CF（キャッシュフロー計算書）を「どう実際に使うか」をまとめます。
初心者の多くがつまずく原因の一つは、**「まず何から見ればいいかわからない」**という順番の問題です。
実は、企業分析は順番を決めれば一気に理解が進みます。この記事では”今日からできる”実践ステップを、わかりやすく整理していきます。
🔸ステップ①：業界の”ざっくり構造”を把握する
企業単体を見る前に、その会社が属する業界の特徴を簡単に押さえます。
例えば：
- 小売 → 利益率は低め、在庫が重要
- 製造 → 設備投資が多い、固定資産が重い
- IT/SaaS → 成長率が重要、利益は後からついてくる構造
「その業界は、何でお金を稼ぎ、どこでお金が出ていくのか」
これを1行でまとめるだけで、財務三表の読み方がぐっと楽になります。
🔸ステップ②：企業の概要を押さえる
次に、企業そのものの基本情報を簡単に確認します。
- 何を売っているのか
- どんな収益モデル（商品売り切り／サブスクなど）か
- 直近のニュースやテーマは何か
深掘りしすぎなくて大丈夫です。”ざっくり理解”が目的です。
🔸ステップ③：PL → BS → CF の順で財務三表を読む
企業分析で迷わないために、財務三表はPL → BS → CFの順で読むのが最もスムーズです。
① PL（損益計算書）：稼ぐ力の流れを見る
チェックするのは3つだけ：
- 売上
- 営業利益（本業の実力）
- 純利益（最終的な利益）
さらに営業利益率（営業利益 ÷ 売上）を見れば、大枠の体質がつかめます。
② BS（貸借対照表）：安定性と体質を見る
ポイントは：
- 自己資本比率（会社の元手の厚み）
- 流動資産と固定資産のバランス
- 借入金が多い場合は”使い道”の確認
PLで見た「利益」が、どんな資産や負債と結びついているかが整理できます。
③ CF（キャッシュフロー）：現金が健全に回っているか
見るべきは：
- 営業キャッシュフロー（本業で現金が生まれているか）
- 投資キャッシュフロー（投資内容の確認）
- 財務キャッシュフロー（借金返済・配当など資金戦略）
PLの利益と比較しながら「数字がズレている理由」を読むと、理解が深まります。
🔸ステップ④：指標を”補助ツール”として使う
基本の三表で大枠がつかめたら：
- PER
- PBR
- ROE
などの指標を補足的に確認します。
この順番がとても重要で、指標だけで判断すると誤解しやすいからです。
また、成長企業やハイテク企業なら、Rule of 40（売上成長率＋利益率＝40％以上が目安）などの特殊指標も登場しますが、これは”応用編”として理解すればOKです。
🔸ステップ⑤：IR資料で”理由”を探しに行く
財務三表や指標で「気になる数字」があったら、必ず**IR（Investor Relations＝投資家向け情報）**で理由を確認します。
- 営業利益が下がった理由
- 特別損益が発生した背景
- 投資CFが大きくマイナスになった内容
- ROEが急上昇した原因
こうした説明は、決算説明資料にわかりやすく書いてあります。数字の”理由”を自分の言葉で書き出すと、分析の質が一気に上がります。
🔸ステップ⑥：1ページの”分析メモ”を作る（継続の秘訣）
初心者にありがちな悩みは、「調べても忘れてしまう」ことです。
そこで、1社につき1ページだけの”分析メモ”を持つと継続しやすくなります。
書く内容はこれだけ：
- PLの3項目の増減
- 自己資本比率
- 営業CFのプラス／マイナス
- 気になった理由を1行
これだけで十分です。毎回同じフォーマットで整理するだけで、企業の個性がくっきり見えてきます。
🧩1ステップ実務（すぐできる行動）
- 気になる企業を1社選ぶ
- PL→BS→CFの順で、合計5つ（PL3点＋自己資本比率＋営業CF）だけメモ
- 指標（PER・PBR・ROE）を横に数字だけ書く
- 気になる部分があればIRで”理由を1行”探す
🕔5分チェック（理解度確認）
- [ ] PL→BS→CFの順番で読む意味を理解できた
- [ ] 1社だけを深く見る練習の重要性を理解した
- [ ] 指標は補助ツールであることを再確認した
- [ ] IRで理由を1行メモする習慣を始められそう
❓FAQ
Q1. 結局、最初にどこから始めればいいですか？
まずは**PLの3項目（売上・営業利益・純利益）**からでOKです。その次に自己資本比率、営業CFを見るだけで、企業の大枠はつかめます。
Q2. SaaS企業やハイテク企業はどう分析すればいい？
基本は同じですが、成長ステージが特殊なので、必要に応じてRule of 40やLTV/CAC（顧客生涯価値と獲得コスト）など”追加の指標”を学ぶと理解が深まります。
⚖️免責事項
本記事は一般的な情報提供を目的としており、特定の銘柄の推奨や売買判断を行うものではありません。投資判断は必ずご自身の責任で行ってください。制度や数値は変動するため、最新情報は必ず公式資料でご確認ください。
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